截至最新，PPP模式概念股已有63家，加上參與設立PPP基金的上市公司數(shù)，更早已達到近二百家。出現(xiàn)如此“盛況”，與其帶來豐厚的利益相關。盡管PPP模式大熱，公司仍需做好風險管控。
近200家公司使出“洪荒之力” 爭食萬億PPP盛宴
里約奧運會，游泳選手傅慧園的一句“洪荒之力”令全國沸騰；資本市場上，監(jiān)管部門與眾機構則極力推薦上市公司要以“洪荒之力”，爭食PPP項目的萬億盛宴。
8月15日晚間，達實智能即發(fā)布公告稱，將以2000萬元自有資金，合資設立PPP基金管理公司。
這是最新一家上市公司擬涉足PPP概念，根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，截至最新，PPP模式概念股已有63家。據(jù)不完全統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，加上參與設立PPP基金的上市公司數(shù)，更早已達到近二百家。
多位受訪人士解釋，會出現(xiàn)此種“盛況”，與目前PPP項目能帶來的豐厚投資收益關系密切。此前，早有布局的碧水源、東方園林等，上半年業(yè)績出現(xiàn)井噴的原因均與此有關。
不過，亦有受訪人士表示，盡管PPP模式大熱，但上市公司參與其中需謹防其中風險，內(nèi)部做好風控。
利潤反哺初現(xiàn)
PPP項目“起風”后，對資本市場的影響正逐日加深，并突出體現(xiàn)在對上市公司的業(yè)績提振上。
這其中又以碧水源最具代表。作為最早一批涉足PPP項目的上市公司之一，碧水源最近公布的半年報，似乎也證明著這一點。
碧水源半年報顯示，今年上半年，公司營業(yè)收入23.47億元，同比增長122.74%；歸屬母公司股東凈利潤2.70億元，同比增長76.16%。
對于業(yè)績出現(xiàn)飆漲的原因，碧水源解釋，是因為繼續(xù)延續(xù)獨特的PPP模式，推動公司膜技術進入新的區(qū)域水務市場，由此大大增加了公司的市場份額。根了解，今年上半年碧水源參與PPP等的特許經(jīng)營類項目總額高達181.5億元。
8月16日，碧水源有關人士表示，業(yè)績出現(xiàn)大幅度增長的原因，也與公司所處水務行業(yè)有關。她解釋，碧水源在早年就參與到PPP項目中，取得長期特許經(jīng)營權后，又不同于純粹做運營，有公司自主研發(fā)的設備產(chǎn)品同步銷售�！拔覀儼堰@種模式稱之為‘輕資產(chǎn)與重資產(chǎn)的聯(lián)動效應’，也就是在做PPP項目時，利用運營來同步帶動公司設備的銷售，實現(xiàn)經(jīng)營的提振�！鄙鲜鋈耸空f。
除此之外，上述碧水源人士還表示，公司還與國企成立合資公司，以此來推進PPP項目的進展。
另一具有代表性的上市公司東方園林與此類似，今年上半年，其營收同比上漲30.66%至29.18億元，歸屬母公司凈利潤則同比漲89%，為2.97億元。
8月16日，東方園林對此解釋，公司持續(xù)推進PPP模式，目前成果顯著。而今年上半年，東方園林中標工程項目涉及資金更高達243.28億元，已公告中標項目金額則約192.73億元。
PPP項目對業(yè)績的提振，也吸引越來越多上市公司的目光。
8月15日晚間，達實智能即公告稱將出資2000萬元，合資設立PPP基金管理公司。對于設立的緣由，達實智能稱這是為參與山東省納入項目庫的PPP項目，并以PPP模式開展智慧城市建設與運營。
實際上，根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，8月16日，兩市PPP模式概念股已達到63家，若考慮到參與合資設立PPP基金的公司數(shù)，規(guī)模更擴大至二百家。
爭食萬億市場
“盡管也看到了(PPP模式)一些風險，但從行業(yè)和考慮到公司現(xiàn)有模式的成熟，以及宏觀政策的支持，未來公司項目將以PPP模式為主，會計劃多拿市場�！鄙鲜霰趟垂ぷ魅藛T說。
碧水源對待PPP項目的態(tài)度，也代表了許多上市公司對這一模式的認可。東方園林亦同步表示，公司將圍繞以水環(huán)境治理為主的生態(tài)修復業(yè)務和以危廢處理為主的環(huán)保業(yè)務，大力加快海綿城市PPP項目的拿單速度，并加強環(huán)保企業(yè)的擴張力度。
上市公司對PPP項目的“兇猛爭奪”，與后者未來可能出現(xiàn)的巨大市場息息相關。近日，財政部便披露今年上半年PPP市場的概況，稱截至6月末全部入庫項目已有9285個，總投資額達10.6萬億元，其中代表已經(jīng)落定的執(zhí)行階段的項目總投資額更破1萬億元。
8月16日，華泰證券有關人士則表示，從上半年數(shù)據(jù)來看，預計全年可新增落地項目總額達2萬億元，若按照目前建筑上市公司50%的中標率測算，全年可提供1萬億的訂單增量，占去年32家建筑企業(yè)總收入3.29萬億的三成。
8月16日，東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇亦表示，PPP作為一種新的投融資模式，在目前仍是市場熱點，上市公司參與其中，若能利用自身專業(yè)性滿足項目特點，對公司業(yè)績應有提振。
不過，邵宇同樣認為，環(huán)保、水務等行業(yè)的PPP項目相對風險小，但基建項目卻不同。
“由于基建項目投入大，周期長，對上市公司資金要求相對高，而且完工后還不一定能形成穩(wěn)定現(xiàn)金流，所以隱含風險還是挺高的�！鄙塾钫f。
國海證券則認為，不論從融資渠道，抑或激勵機制，目前仍是制約PPP發(fā)展的主要因素。
“目前PPP項目融資的方式還比較單一，仍以銀行貸款為主，融資渠道相對匱乏。與此同時，當下地方政府在PPP項目推廣進程中，重準入保障，卻少談退出安排，‘能進能出’的管理還是不完善，加上投資收益率偏低，資本介入意愿肯定不高�！眹ＷC券指出。
正如此，碧水源直言，盡管國內(nèi)水務行業(yè)未來有幾萬億的市場，能為上市公司帶來巨大商業(yè)機會，但PPP模式并非簡單的合資模式，而更像一樁“婚姻”。
“如果不能做到‘多贏’的結果，勢必將給PPP模式帶來巨大風險，而此前公司已有過類似教訓�！北趟幢硎�。 |
